30亿“卖子”！酒企顺鑫农业剥离房地产业务还债，控股股东或兜底

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为聚焦主业发展，顺鑫农业（000860）(000860.SZ)拟剥离房地产业务。

6月26日晚，顺鑫农业公告表示，拟通过在北京产权交易所挂牌的方式，公开转让北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司(简称“顺鑫佳宇”)100%的股权，挂牌价格30.98亿元。

值得注意的是，该交易有“金主爸爸”兜底，所得款项将主要用于偿还顺鑫农业银行贷款。

顺鑫农业表示，若公开挂牌期间未能征集到意向受让方，顺鑫农业控股股东北京顺鑫控股集团有限公司(下称“顺鑫控股”)或其指定关联方，将以不低于22.5亿元的价格参与此次摘牌，可能构成交关联交易。

受消息影响，6月27日，顺鑫农业股价震荡上行，临近收盘涨停，报34.24元/股，总市值为254亿元。

目前，该议案已通过顺鑫农业董事会审议通过，尚需获得股东大会的批准。值得一提的是，顺鑫农业股东顺鑫控股为国企，天眼查显示，顺鑫控股的唯一股东系北京市顺义区国有资本经营管理有限公司，实际控制人为北京市顺义区国资委。

顺鑫农业是北京市第一家农业上市公司，牛栏山二锅头是其门面担当。不过，与白酒、猪肉两大产业相比，房地产业务稍许边缘。

2006年，顺鑫农业通过子公司股权置换，从顺鑫控股手中取得顺鑫佳宇80%的股权，而后继续增资，直到2013年获得顺鑫佳宇全部股权。

但受房地产行业等因素影响，房地产业务对顺鑫农业业绩贡献不大。年报显示，2020年-2022年，顺鑫农业房地产业营收分别为5.27亿元、8.64亿、6.76亿元，营收占比仅为3.4%、5.81%、5.79%。

主要承载顺鑫农业房地产业务的顺鑫佳宇经营失利，且资不抵债。年报显示，2020年-2022年，顺鑫佳宇净资产分别为-14.52亿元、-18.33亿元、-26.75亿元。

值得一提的是，相比去年年末，截至2023年5月31日，顺鑫佳宇的负债总额从80.85亿元减少至13.49亿元，负债减少逾67亿元，净资产由负转正。

顺鑫佳宇财务指标。图片来源：顺鑫农业公告

资产负债结构的改善与此前顺鑫农业两个动作有关。

今年4月，顺鑫农业花了19.86亿元购买顺鑫佳宇持有的位于北京市顺义区的商务中心及寰宇中心两栋楼宇资产；5月，顺鑫农业将应收顺鑫佳宇49.74亿元债权转增资本公积，加速挂牌进程。

早在2021年，顺鑫农业便提出剥离房地产业务、加速出清现有存量商品房项目；且在2021年12月，顺鑫农业披露了预挂牌转让顺鑫佳宇股权的公告，称旨在公开征集意向受让方，待意向受让方报名。

当前，顺鑫农业房地产在售项目主要剩下位于北京顺义区的住宅顺鑫颐和天璟。顺鑫农业曾在今年3月接受机构调研表示，客户购买信心受到重挫，购买意愿大幅下降，对公司销售构成很大影响。

方正证券认为，顺鑫农业此次公开挂牌进一步推进顺鑫佳宇缩表去化进度，符合公司战略发展规划和长远发展目标，主业牛栏山战略价值凸显，预计公司2023-2025年营业收入分别为133.93亿元、166.66亿元、195.87亿元，分别同比增长14.68%、24.44%、17.53%，预计公司2023-2025年实现归母净利润6.55亿元、9.70亿元、12.47亿元。

与顺鑫农业一样，如罗牛山（000735）(000735.SZ)、京基智农（000048）(000048.SZ)等涉及房地产业务的上市猪企，房地产板块营收占比也在缩减。

京基智农年报显示，近年来其房地产开发营收占比逐年下降，从2020年79.13%，降至2021年68.8%、2022年45.16%。

罗牛山房地产板块营收占比最高在2017年达47.13%，一路萎缩至2021年的0.68%。2022年，由于罗牛山开发的罗牛山广场一期部分楼栋达到合同约定的交付条件，满足会计准则规定的收入确认条件，营收占比上升至13.28%。

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